融資應選擇軟貨幣

境外融資需考慮融資幣種未來的匯率預期，負債應選擇軟貨幣，即融資期內(nèi)預計貶值的貨幣。如果融資幣種未來升值，還會面臨匯兌損失的風險。

拿2010至2014年來舉例說明，當時，美歐日三大央行都在寬松的背景下，人民幣匯率呈現(xiàn)單邊升值趨勢，公司有資產(chǎn)本幣化+負債外幣化的套利配置動機。

2015年“811匯改”后人民幣匯率出現(xiàn)了貶值預期，前期公司的資產(chǎn)負債表開始反向修正，資產(chǎn)外幣化+負債本幣化，提前償還外債的存量減少與新增發(fā)債的增量減少，使得境外債市場發(fā)展有所放緩。

融資幣種盡量與還款來源的幣種相匹配

如果企業(yè)借入外幣，在境內(nèi)結(jié)匯使用；到期還款時，用人民幣購匯還款，這就涉及匯率風險與成本的問題，由于還款時的即期匯率是不確定的，企業(yè)可能會面臨匯率波動遭受損失風險。

如果人民幣匯率在還款時比借款時貶值，企業(yè)要付出更多的人民幣購買外幣用以償還外幣貸款。因此，為了控制匯率風險，應采用掉期等風險規(guī)避措施，穩(wěn)妥的做法是在借款時簽訂遠期購匯合約，以鎖定還款時的購匯價格。

考慮融資幣種資金獲取難易程度

如融資幣種在境外資金市場很難取得，那該項融資的后續(xù)再融資就存在較大困難，還款時的匯率風險也會很大。融資時，應充分考慮幣種取得的難易程度，優(yōu)先選用資金較易獲取的幣種。

應盡可能用同種貨幣的資產(chǎn)與債務相匹配

當以上手段無法實現(xiàn)時，一般還會考慮利用交叉貨幣掉期，以降低匯率風險。

什么是“交叉貨幣掉期”？

簡單來說這是同時對沖利率與匯率風險的套期保值工具。在約定期間內(nèi)交換預定數(shù)量的兩種貨幣本金，同時是定期交換兩種貨幣利息的交易協(xié)議。

境外融資的限制性條款

不論銀行商業(yè)貸款還是債券發(fā)行，對借款人和擔保人都有一些財務指標和其他經(jīng)濟行為的限制。如要求發(fā)行人合并所有者權(quán)益不小于多少金額，擔保人有形資產(chǎn)凈值不小于多少金額，凈借款/有形資產(chǎn)凈值不超過多少金額，負債資產(chǎn)不超過多少， EBITDA/凈財務費用不低于多少等。

其他限定條件，如擔保公司須直接或間接擁有或控制發(fā)債公司100%已發(fā)行股本及投票權(quán)；未涉及任何索賠、第三方權(quán)利或利益沖突；如發(fā)生控制權(quán)比例變動，必須通知銀行等。

此外，還需考慮限定性條件下是否可能產(chǎn)生技術(shù)型違約，促發(fā)提前還款。如果一旦出現(xiàn)指標或合同條款上的不符合，會導致公司的違約，在此情況下，公司應積極向銀行申請豁免，并做好后續(xù)還款準備，積極應對提前還款風險。

綜合融資成本

一般跨境融資包括如下成本，僅供參考：

●貸款利率

如融資利率為浮動利率，則公司存在著利率波動風險，公司可以利用利率掉期工具將浮動利率轉(zhuǎn)換成固定利率，以規(guī)避利率浮動給公司帶來的損益波動風險。

●掉期鎖匯成本

關(guān)鍵在于一個公司的內(nèi)控要求，如要求避免風險敞口，傾向于鎖匯，避免匯率波動；同時判斷外匯的走勢，如預期融資的幣種未來處于貶值態(tài)勢，可以不鎖匯，在承擔一定的風險基礎上，獲得一定的風險收益。

●貸款安排費用

這一塊有的銀行按融資額度的一定比例（如0.2%）一次性收取。

●銀行手續(xù)費

如保函費用，不同銀行對于不同客戶，根據(jù)內(nèi)部評級情況收取不同的費用（按貸款金額的一定比例，如0.3%～0.9%）。

●評級費、律師費等其他費用

這些費用一般占貸款總額的0.1%。

案例：X公司在2017年6月的境外融資方案選擇

隨著中國經(jīng)濟逐步融合全球經(jīng)濟，走出去的進程不斷加快，企業(yè)必然要考慮到境外融資這一項業(yè)務，可以說運用得好可以“好風憑借力，送我上青云”，若運用失措，也會成為斷線的風箏，或者是成為他人手中的風箏平白為人做嫁衣。因此企業(yè)在考慮方案之時，應多咨詢專業(yè)人士意見，在專業(yè)機構(gòu)的幫助下選擇最佳融資方案，詳情可以與港勤取得聯(lián)系。