千呼萬喚始出來，等了一年之后，美聯(lián)儲再次加息。

12月14日，美聯(lián)儲頒布議息決定，將短期利率上調(diào)0.25%至0.5-0.75%，同時預期2017年還將加息3次，相比9月份的預測多一次。

今年8月以來，美聯(lián)儲連續(xù)進行加息的前瞻指引，對于本次加息，市場雖已充足預期。不過，決定頒布之后，美元一路攀升，兌一籃子貨幣突破103.50，創(chuàng)下近14年歷史新高，非美貨幣集體跳水，人民幣對美元中間價12月16日淪陷6.95關(guān)口，創(chuàng)2008年5月21日以來新低。

海通證券宏觀首席剖析師姜超以為，美元加息對新興經(jīng)濟體沖擊較大，值得高度小心。美國加息會增大新興經(jīng)濟體的匯率貶值壓力，對其貨幣政策和實體經(jīng)濟都會構(gòu)成沖擊，同時也會造成資本流出問題。

美元強勁

在議息決定頒布后，美元指數(shù)迅速上漲突破103，成為匯市“最強者”。和2015年12月美聯(lián)儲加息后美元一路走低不同，此次美聯(lián)儲聲明發(fā)出了強烈的加快升息信號。

美聯(lián)儲預期在2017年將加息三次，比9月份的預測多一次，雖然耶倫嘗試淡化利率預期上升對市場和美元的影響，僅稱之為“微調(diào)”，不過這反映出美聯(lián)儲對未來遠景信念的上升。加上市場對于特朗普的大范圍財政刺激、減稅和基建支出將重振“美國夢”抱有極大期待，投資者對美元的看漲情感也進一步飆升。

FXTM富拓中國市場剖析師鐘越以為，美元的攀升，其核心動力依然是美聯(lián)儲和其他央行政策背離的擴展，使得美元成為高收益率資產(chǎn)的頂端，成為投資者爭相追捧的對象。美聯(lián)儲明年可能加息三次，其加息速度遠遠領先于其他央行。英國央行近期堅持中性立場，退歐不肯定性令市場預期英國央行未來仍將推出寬松政策;歐洲央行近期也超預期地延展QE9個月至2017年12月份，堅持寬松政策立場。其他央行距離首次加息也遙遙無期，這種情形下，買入美元成為獲益最大的投資。

鐘岳以為，美元的漲勢至少將延續(xù)至特朗普于明年1月上臺后讓其政策綱要變得更加明朗化以及市場開端定價美元過快升值對美國經(jīng)濟的負面影響之前。

而美元的強勢則意味著非美元貨幣的弱勢，特殊是新興市場貨幣。以人民幣為例，美聯(lián)儲發(fā)布加息后，離岸人民幣對美元大幅跳水，盤中一度暴跌近400點至6.9316元人民幣對1美元。12月16日頒布的人民幣對美元匯率中間價貶值219個基點，報6.9508，創(chuàng)下2008年5月21日以來新低。在上周的五個交易日中，人民幣中間價出現(xiàn)“四降一升”，累計下跌536點。

方正證券首席經(jīng)濟學家任澤平以為，加息落地后人民幣短期貶值壓力緩解，但高估值修復仍將連續(xù)。

隨同美元上漲的是，美國10年期國債收益率上行近10BP至2.57%，黃金價錢下挫。瑞達期貨研報以為，黃金后市偏空，但隨著美元沖高之后，回調(diào)壓力浮現(xiàn)，疊加黃金大幅下挫之后空頭回補，短期金價或有所反彈。

新興市場受沖擊

對于明年的美聯(lián)儲加息路徑，部分國內(nèi)券商研討機構(gòu)已給出斷定，申萬宏源證券剖析師李一民以為，2017年將有2次加息，下半年概率較大。興業(yè)證券剖析師郭嘉沂也預計，2017年6月及之后大概率加息1-2次。歷史上，過去相鄰兩次加息間隔90天以上時，美元在加息前1個月大概率升值，而在加息后3個月大概率貶值。由此斷定明年美元指數(shù)全年呈“U”形走勢——上半年震蕩貶值，下半年震蕩升值。與此對應，貴金屬、美國國債、美股在明年上半年都將受益，下半年隨著加息臨近或再度承壓。

中信建投證券近期研報指出，美聯(lián)儲的決定使市場對于特朗普新政過度樂觀的情感得到了必定的修改，短期來看美國長債收益率的上行趨勢可能已漸進尾聲，而未來的進展可能須要視察特朗普上臺后的政策走向與經(jīng)濟反響。但加息預期與美元指數(shù)的上升對于新興經(jīng)濟體仍將構(gòu)成負面沖擊，這也將在短期對其政策空間形成制約。

海通證券宏觀首席剖析師姜超以為，加息對新興經(jīng)濟體沖擊較大，值得高度小心。一方面，美元是全球貨幣系統(tǒng)的核心，各重要新興經(jīng)濟體匯率都緊盯美元，美國加息會增大新興經(jīng)濟體的匯率貶值壓力，對其貨幣政策和實體經(jīng)濟都會構(gòu)成沖擊。另一方面，美國事全球“水龍頭”，其加息標記著全球流動性拐點，上世紀80年代以后美國5輪加息都引發(fā)了區(qū)域性金融危機。2008年金融危機后，美國等發(fā)達國度向全球大“放水”，資本大批流入新興市場，美國加息后，資本勢必回流。此外，當前全球貿(mào)易掩護主義再度抬頭，對依賴出口的新興經(jīng)濟體更是雪上加霜。

上海證券剖析師胡月曉同樣以為，資本加速回流美國，新興市場首當其沖，以中國為例，資本外流直接導致了中國外匯儲備連續(xù)降落。自2014年下半后，中國外匯儲備開端轉(zhuǎn)入降落通道，并延續(xù)至今。2016年11月，中國外匯儲備已從2014年6月最高點的39932.13億美元，降落到了30515.98億美元，降幅達9416.15　億美元。

姜超以為，匯率問題仍會連續(xù)困擾中國。匯率最終還是決議于經(jīng)濟基礎面，雖然國內(nèi)經(jīng)濟短期穩(wěn)固，但下行壓力依然未消，資產(chǎn)價錢仍處于高位，所以未來貶值壓力仍會連續(xù)困擾，要從根本上解決這一問題必需嚴控資產(chǎn)泡沫繼續(xù)膨脹，通過大力推動經(jīng)濟改造，進步經(jīng)濟增加效力。