今年3月5日，國務(wù)院總理李克強(qiáng)在人大會(huì)議工作報(bào)告中，將“適時(shí)啟動(dòng)‘深港通’”列入“深化金融體制改造”的工作內(nèi)容當(dāng)中，經(jīng)過半年多的準(zhǔn)備，深港通終于12月5日正式通車，繼兩年前的滬港通后，兩地資本市場互聯(lián)互通進(jìn)入新階段，完成樹立一個(gè)滬深港共70萬億元市值的資本市場。

深港通首日通車，雖然遇上外圍氛圍欠佳，不論深股通及港股通兩邊的交投都不及兩年前滬港通首日，滬股通開市半日即爆額的表示，額度使用較慢熱，但整體交投暢順。據(jù)港交所網(wǎng)站顯示，首日經(jīng)深港通南下資金約8.5億元(人民幣，下同)，連同滬港通計(jì)算，兩港股通渠道合共凈流入近20億元;至于北上深股通資金較多約27億元。當(dāng)中深股通的成交額超過26億元，港股通的成交額為9.22億元。截至12月23日，一共有61.84億資金凈流入本港;以及共有123億資金凈流入深圳市場。

鞏固國際金融中心腸位

港交所行政總裁李小增強(qiáng)調(diào)，深港通是長遠(yuǎn)的發(fā)展，投資者不須要急于“迫上車”，因?yàn)榇髽蛞恢倍荚?，未來?huì)注重增長兩地可互聯(lián)互通的產(chǎn)品。他又指出，現(xiàn)時(shí)深港通開通后，將會(huì)與滬港通兩條腿走路，之后更可以跑，意味深港通開通后，會(huì)加快香港與內(nèi)地互聯(lián)互通的進(jìn)展。此外，滬港通和深港通增長了人民幣使用需求，并給香港市場帶來新的活氣。

李小加亦不以為內(nèi)地未來資本帳開放，及與更多處所進(jìn)行互聯(lián)互通后，會(huì)減弱香港的互聯(lián)互通競爭力。他以為，內(nèi)地與其他國度有更多的互聯(lián)互通，反映投資者對內(nèi)地市場的興致上升，而且中國開放水平愈高，對香港利益愈大。

證監(jiān)會(huì)主席唐家成亦表現(xiàn)，深港通增長了投資基本，不應(yīng)只關(guān)注市況短期表示，又以為暫時(shí)港股交投表示不錯(cuò)，以為深港通有助香港鞏固國際金融中心腸位。

行政長官梁振英進(jìn)一步指出，深港通與滬港通相繼開通，突顯香港的“一國”和“兩制”雙重優(yōu)勢，既是中國的國際金融中心，同時(shí)也是世界的中國金融中心，也標(biāo)記著兩地資本市場的互聯(lián)互通進(jìn)入新階段。在深化香港與內(nèi)地資本市場互聯(lián)互通、推動(dòng)內(nèi)地金融業(yè)雙向開放以及人民幣國際化方面，都具有首創(chuàng)性的意義。

港三大優(yōu)勢無可替代

梁振英強(qiáng)調(diào)，深港通是一項(xiàng)互惠共贏的支配，既有助內(nèi)地資本市場在風(fēng)險(xiǎn)可控的情形下進(jìn)一步對外開放，并有助推進(jìn)人民幣國際化，讓香港繼續(xù)為內(nèi)地的金融改造貢獻(xiàn)力氣。另一方面，深港通將吸引更多國際投資者，經(jīng)由香港更全面地投資內(nèi)地市場，從而鞏固香港作為國際金融中心和全球離岸人民幣業(yè)務(wù)樞紐的位置。有利香港成為中國投資者的離岸財(cái)富管理中心、人民幣與環(huán)球資產(chǎn)的離岸定價(jià)中心，以及全方位的離岸風(fēng)險(xiǎn)管理中心。

中證監(jiān)主席劉士余在深交所出席深港通啟動(dòng)典禮時(shí)亦表現(xiàn)，在金融不穩(wěn)固的狀況下，深港通開通必將為國際及內(nèi)地注入正能量及信念。

港交所主席周松崗則稱，本港在互聯(lián)互通上有三大優(yōu)勢：第一是內(nèi)地投資者對本港市場較熟習(xí);第二是內(nèi)地經(jīng)濟(jì)增加仍然迅速，本港未來可分享的結(jié)果亦會(huì)增長;第三是香港是最先與內(nèi)地資本市場進(jìn)行互聯(lián)互通，故有先行優(yōu)勢。他又指出，在深港通開通后，連同之前的滬港通，滬深港市場市值合共達(dá)70萬億港元，是全球其中一個(gè)主要的金融市場，未來互聯(lián)互通將會(huì)延長至其他產(chǎn)品，包含交易所買賣基金(ETF)、指數(shù)產(chǎn)品和期貨等。

港股日均成交料達(dá)800億

隨著深港通開通，以及撤消了總額度的限制，加上內(nèi)地開放保險(xiǎn)資金來港，大行預(yù)計(jì)明年來港的資金將大幅增長，南下資金介乎1600億元(人民幣，下同)至3000億元的投資范圍。剖析以為，基于港股估值較內(nèi)地A股廉價(jià)，加上人民幣近來貶值，深港通可帶動(dòng)港股交易量可能增長25%至40%，日均成交量約在800億元。

瑞銀證券預(yù)計(jì)，明年的1600億元透過互聯(lián)互通的南下投資中，將有900億至1000億的資金來自于機(jī)構(gòu)投資者，其中以保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)為主。而且保險(xiǎn)資金多以長期資產(chǎn)配置為目標(biāo)，相信在香港市場的資金配置將是比擬穩(wěn)健的，不會(huì)出現(xiàn)大幅波動(dòng)。至于另一南下投資主力將是公募基金，目前與滬港通和深港通相干的公募基金產(chǎn)品已有37只，相信對本港市場有一個(gè)正面的推進(jìn)。

另外，申萬宏源估量，2017年南下港股的資金有3000億元，原因是8月中證監(jiān)已頒布，將撤消香港和內(nèi)地每年配額的限制，讓公募基金和保險(xiǎn)資金能更彈性投資于港股。此外，中銀國際亦指出，隨著深港通的正式開通，明年估量將有2500億元內(nèi)地資金通過兩地互聯(lián)互通機(jī)制涌入低估值的香港股票市場。

面對龐大的資金流入，互聯(lián)互通的設(shè)計(jì)，正正可以令到風(fēng)險(xiǎn)可控下，同時(shí)亦不影響交易方便。投資者交易對方市場的股票很便利，如同交易本地市場的股票一樣自由。而結(jié)算交收的閉環(huán)設(shè)計(jì)，可以保證買賣對方市場股票的資金最后都原路返回，而不會(huì)以其他資產(chǎn)情勢留存在對方市場，巧妙地實(shí)現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)的全面監(jiān)控。而港交所亦雄心勃勃，正計(jì)劃日后允許投資者可以應(yīng)用滬港通和深港通認(rèn)購新股，以擴(kuò)展互聯(lián)互通機(jī)制的利用。

互通橋梁陸續(xù)有來

繼滬港通后，深港通亦正式開通，港交所行政總裁李小加以為，反映互聯(lián)互通機(jī)制已由首創(chuàng)了一種全新的資本市場雙向開放模式的1.0版本，升級至2.0時(shí)期。香港交易所通過與深圳證券交易所、上海證券交易所的互聯(lián)互通，共同搭建起一個(gè)總市值70萬億人民幣的龐大市場，為內(nèi)地和海外投資者提供了更多選擇。

李小加以為，在互聯(lián)互通2.0時(shí)期交易機(jī)制更加方便，尤其總額度限制的撤消，免除了機(jī)構(gòu)投資者的后顧之憂，將勉勵(lì)更多機(jī)構(gòu)投資者(尤其是海外機(jī)構(gòu)投資者)參與滬港通和深港通。而去年推出的特殊獨(dú)立戶口(SPSA)服務(wù)，容許投資者在賣盤執(zhí)行后才將賣出的股票轉(zhuǎn)移到經(jīng)紀(jì)商進(jìn)行交收，亦大大降低了海外機(jī)構(gòu)投資者通過滬港通和深港通投資A股交收進(jìn)程中的對手方風(fēng)險(xiǎn)，更加便利基金公司的參與。

此外，投資者準(zhǔn)入亦不斷擴(kuò)展，由滬港通剛剛推出時(shí)，內(nèi)地基金公司和保險(xiǎn)資金不能使用，到2015年開端，內(nèi)地基金公司獲準(zhǔn)使用港股通，并成為港股通投資者的主要一員，反映中國堅(jiān)定不移地推動(dòng)資本市場雙向開放。而保險(xiǎn)資金也在今年獲準(zhǔn)參與港股通，顯示中國監(jiān)管機(jī)構(gòu)對滬港通作為內(nèi)地資金海外資產(chǎn)配置主要渠道的信念，李小加相信，在不久的將來，有更多機(jī)構(gòu)投資者會(huì)選用港股通作為海外投資的渠道。而且，深港通下的深股通為海外投資者開放一個(gè)全新的市場——深圳股票市場，作為中國的創(chuàng)新之都，深圳湊集了很多高成長的創(chuàng)新企業(yè)，深股通涵蓋的大約880只深圳市場的股票，將與滬股通投資標(biāo)的形成良好互補(bǔ)。深港通下的港股通則涵蓋約417只港股，比滬港通下的港股通新增了近100只小盤股。投資標(biāo)的擴(kuò)容，可以滿足不同類型投資者的投資需求。

李小加期望，在目前互聯(lián)互通2.0時(shí)期，“股票通”戰(zhàn)略已完成布局，未來會(huì)進(jìn)一步改善“股票通”，并依照既定規(guī)劃將這一模式延長到更多資產(chǎn)類別，例如ETF(交易所買賣基金)、新股、商品、債券等等。

李小加泄漏，待深港通運(yùn)行暢順后，明年最有機(jī)遇先實(shí)現(xiàn)的是將ETF納入互聯(lián)互通，其后則會(huì)推行“債券通”，吸引更多的“世界錢”成為“債主”，而債券通實(shí)現(xiàn)后，則將輪到債券期貨、利率期貨，“貨幣通”亦會(huì)進(jìn)一步推出。李小加以為，互聯(lián)互通愈多愈好，“大橋”愈多，過橋的次數(shù)就會(huì)相應(yīng)增長，他相信，在不遠(yuǎn)的將來，互聯(lián)互通機(jī)制將會(huì)迎來3.0、4.0、5.0時(shí)期。