已經(jīng)取得9號(hào)牌照的部分國(guó)內(nèi)知名私募

據(jù)報(bào)道，今年來(lái)私募基金布局海外的熱忱有增無(wú)減，尤其是在港股大漲、客戶海外資產(chǎn)配置需求茂盛的背景下，這種態(tài)勢(shì)連續(xù)火爆，越來(lái)越多的私募機(jī)構(gòu)通過(guò)取得香港9號(hào)牌照、發(fā)行海外基金等情勢(shì)揚(yáng)帆出海。

但其背后成本、信息、資源等都是私募須要斟酌的問(wèn)題，一些機(jī)構(gòu)成為私募出海的“向?qū)А?，大大降低了私募出海難度。業(yè)內(nèi)人士以為，9號(hào)牌照將成為國(guó)內(nèi)大型私募出海的主流方法，但很多中小型私募更愿意先和資管機(jī)構(gòu)合作發(fā)產(chǎn)品“試水”。隨著投資環(huán)境變化、市場(chǎng)的開放，未來(lái)私募出海將會(huì)加速。

今年私募出海有增無(wú)減各路人馬紛紜出發(fā)

最近，北京某大型量化私募總經(jīng)理向記者表現(xiàn)，他正在南方出差，緊鑼密鼓準(zhǔn)備出海事宜?！翱蛻粲袕?qiáng)烈的投資需求。我們今年1月剛剛拿下9號(hào)牌照，正籌備發(fā)海外基金，基金的募資、運(yùn)作都在海外?！?/p>

相干統(tǒng)計(jì)顯示，2016年香港9號(hào)資產(chǎn)管理牌照的申請(qǐng)數(shù)目增長(zhǎng)了50%，其中很多申請(qǐng)人正是國(guó)內(nèi)私募基金，這種情形今年還在繼續(xù)，今年私募咨詢海外業(yè)務(wù)、和資管機(jī)構(gòu)合作發(fā)海外基金的情形也相當(dāng)火爆?！?/p>

這兩年掀起的這波私募“出海潮”，和中國(guó)資產(chǎn)配置趨勢(shì)、私募基金的發(fā)展等都有莫大接洽。業(yè)界人士剖析，美國(guó)人均GDP超過(guò)1.5萬(wàn)美元后，20年間海外證券投資占GDP比例由2%港勤到27%，中國(guó)目前只有4%，財(cái)富配置全球化趨勢(shì)剛剛形成;另一方面，國(guó)內(nèi)私募近年發(fā)展快速，投研程度日益進(jìn)步，出海成為國(guó)內(nèi)私募人的情懷所在。同時(shí)，港股市場(chǎng)的成交額，過(guò)去5年外資貢獻(xiàn)了52%，但內(nèi)地投資者從香港回歸時(shí)的1%增長(zhǎng)到現(xiàn)在的22%。

業(yè)內(nèi)人士也表現(xiàn)，中國(guó)私募基金全球化發(fā)展符合兩個(gè)趨勢(shì)，一是國(guó)內(nèi)私募基金業(yè)整體發(fā)展范圍化、規(guī)范化、透明化、需求多元化、策略多樣化，投資轉(zhuǎn)向國(guó)外、全球化成為一種必然，符合私募自身發(fā)展需求;二是國(guó)人的財(cái)富積聚到必定程度后，所出現(xiàn)的全球化資產(chǎn)配置的意愿是同步的?！耙恍└邇糁悼蛻?，過(guò)去幾年由于經(jīng)商、投資、置業(yè)、留學(xué)等，在海外有大批資本沉淀，但找不到好的投資產(chǎn)品、回報(bào)率也低，很多資金沒(méi)有得到充足的市場(chǎng)配置。他們想要找信得過(guò)的團(tuán)隊(duì)，剛好國(guó)內(nèi)私募他們接觸較多，溝通起來(lái)很便利?！?/p>

9號(hào)牌成大型私募選擇

第三方機(jī)構(gòu)做“向?qū)А?/p>

在出海的大潮下，私募們選擇了不一樣的途徑。據(jù)剖析統(tǒng)計(jì)，目前私募布局海外的主流方法包含：一是港股通，開通較便利，但投資規(guī)模有限;二是借用QDII額度，需支付必定通道費(fèi)，額度緊俏;三是在香港設(shè)立公司、拿9號(hào)牌照，但需消耗大批人力物力，成本較大;四是收購(gòu)香港持牌公司;五是通過(guò)海外管理人發(fā)行，以投顧身份參與，有必定通道費(fèi)。

據(jù)了解，“9號(hào)牌照”是香港證監(jiān)會(huì)宣布執(zhí)行的《證券及期貨條例》第9類受規(guī)管業(yè)務(wù)資歷牌照，即資產(chǎn)管理牌照。國(guó)內(nèi)私募拿到這個(gè)牌照就意味著獲得進(jìn)入國(guó)際資本市場(chǎng)的“通行證”，既可以直接參與境外投資，還可以吸引海外資金。“9號(hào)牌照是做資管業(yè)務(wù)的，最符合私募的要求。近年來(lái)申請(qǐng)9號(hào)牌照的私募機(jī)構(gòu)越來(lái)越多?！逼饰鰩煴憩F(xiàn)。

業(yè)界人士也以為，私募既然選擇出海，就須要直接接受國(guó)際化的監(jiān)管環(huán)境。目前亞洲合適設(shè)立對(duì)沖基金的國(guó)際城市無(wú)非就是香港、新加坡和東京，其中香港范圍最大，基本設(shè)施配套和金融國(guó)際化人才也最齊全，斟酌到香港最接近內(nèi)地，“我們以為在香港持有9號(hào)資產(chǎn)管理牌照會(huì)成為國(guó)內(nèi)大型私募出海的最主流方法?！?/p>

但內(nèi)地私募想要獲得9號(hào)牌照不容易。香港證監(jiān)會(huì)規(guī)定，申請(qǐng)牌照須要2位香港持牌責(zé)任人，而持牌責(zé)任人須要有3至5年持續(xù)公開的資本市場(chǎng)事跡記載，還要經(jīng)過(guò)一系列嚴(yán)厲的測(cè)驗(yàn)和資歷審查等。同時(shí)，企業(yè)也要求在香港有實(shí)際的辦公地址，有經(jīng)驗(yàn)豐碩的管理團(tuán)隊(duì)去協(xié)助運(yùn)營(yíng)公司等?！白C監(jiān)會(huì)對(duì)于牌照的發(fā)放十分嚴(yán)厲，時(shí)光上也具有不可控性，據(jù)一些私募反映，現(xiàn)在9號(hào)牌照的審批難度越來(lái)越大，不排除今后監(jiān)管層發(fā)牌收緊的可能性?！?/p>

在掌握成本、“試水”海外業(yè)務(wù)的斟酌下，不少私募也選擇和有牌照的資管機(jī)構(gòu)合作進(jìn)軍海外，這些機(jī)構(gòu)往往成為私募海外探路的“向?qū)А薄?/p>

另外，業(yè)內(nèi)人士以為，私募出海須要斟酌的很大一部分是成本問(wèn)題，一方面全球的監(jiān)管成本都在增長(zhǎng)，如果在香港、美國(guó)獨(dú)立發(fā)海外基金，須要5000~8000萬(wàn)美元的范圍能力打平運(yùn)營(yíng)費(fèi)用;另一方面私募本身須要投入的人力、物力也比擬大，香港很多地段辦公室租金貴，而且工作語(yǔ)言是英語(yǔ)，還須要配備相干人才。

業(yè)內(nèi)人士表現(xiàn)，“現(xiàn)在國(guó)內(nèi)有很多私募都在嘗試出海，最核心的是要有策略，我們目前正在打磨，等時(shí)機(jī)成熟就會(huì)出海?！?/p>?