美國(guó)總統(tǒng)川普?qǐng)F(tuán)隊(duì)近期頒布了其大范圍減稅政策，該減稅范圍與規(guī)模在美國(guó)近幾十年來(lái)實(shí)屬最強(qiáng)，如果該方案能在國(guó)會(huì)通過(guò)，美國(guó)總體稅負(fù)將從全球最高稅負(fù)國(guó)度之一變?yōu)樽畹投愗?fù)國(guó)度之一。

依據(jù)相干機(jī)構(gòu)測(cè)算，僅企業(yè)稅一項(xiàng)預(yù)計(jì)2018年后年均將減少美國(guó)財(cái)政收入約2000億美元，帶動(dòng)企業(yè)年均盈利額外增加2%~3%，如果算上個(gè)稅，那么未來(lái)美國(guó)年均財(cái)政收入將減少超過(guò)5000億美元。聯(lián)邦額外增長(zhǎng)的財(cái)政赤字只能用增發(fā)國(guó)債解決。預(yù)計(jì)至2021年，個(gè)稅與企業(yè)稅減少將使美國(guó)國(guó)債額外增長(zhǎng)近1萬(wàn)億美元。

按理說(shuō)，減稅政策屬于美國(guó)自身財(cái)政政策，重要受益的是美國(guó)企業(yè)與納稅人，其他國(guó)度不必過(guò)火緊張，但問(wèn)題是全球經(jīng)貿(mào)一體化如今已十分充足，幾個(gè)大國(guó)之間基礎(chǔ)形成了你中有我、我中有你的好處格式。美國(guó)事全球經(jīng)濟(jì)第一大國(guó)，美元又是全球重要結(jié)算貨幣，其財(cái)政政策與貨幣政策會(huì)直接影響到全球重要國(guó)度的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行與資金跨境流動(dòng)，2008年金融危機(jī)中美國(guó)得病全球吃藥就是例證，因而才會(huì)有主流媒體關(guān)于美國(guó)減稅是挑起全球稅收戰(zhàn)的觀點(diǎn)。

不過(guò)，美國(guó)減稅雖然容易導(dǎo)致其他國(guó)度實(shí)體資本回流美國(guó)，但就短期而言，對(duì)我國(guó)影響并不十分顯著，原因重要有三個(gè)方面。

首先是減稅政策在國(guó)會(huì)通過(guò)仍需時(shí)日。川普?qǐng)F(tuán)隊(duì)的減稅方案對(duì)各州財(cái)政收入來(lái)講影響顯著，該方案能否順利在國(guó)會(huì)通過(guò)、何時(shí)通過(guò)目前看是需畫(huà)一個(gè)問(wèn)號(hào)的，有剖析就指出該方案或2018年能力獲得國(guó)會(huì)的通過(guò)，這也給其他國(guó)度制訂財(cái)政政策應(yīng)對(duì)留下了充足的時(shí)光。

其次，產(chǎn)業(yè)構(gòu)造形成非一朝一夕。此次減稅方案是美國(guó)制作業(yè)回歸籌劃的一個(gè)主要步驟，為的是以減稅方法增長(zhǎng)企業(yè)利潤(rùn)，讓更多在海外的美國(guó)制作業(yè)企業(yè)能重回美國(guó)設(shè)廠，帶動(dòng)美國(guó)本土就業(yè)，并通過(guò)擴(kuò)展稅基的方法緩解減稅對(duì)財(cái)政收入減少的影響。我國(guó)與美國(guó)在全球貿(mào)易鏈條中的分工和各自產(chǎn)業(yè)構(gòu)造均具有較大的差異，短期受沖擊有限。比如iPhone的上游設(shè)計(jì)在美國(guó)，中游核心零部件制作在日本、韓國(guó)，我國(guó)重要是下游組裝，即使此次減稅方案通過(guò)，受損最大的也莫過(guò)于日本與韓國(guó)，而富士康短期難將工廠遷至美國(guó)，蘋(píng)果公司短期也難在美國(guó)本土自建裝配工廠;另一方面，依據(jù)世界銀行相干研討顯示，美國(guó)產(chǎn)業(yè)構(gòu)造中制作業(yè)占比僅占GDP的13%左右，經(jīng)濟(jì)增加的重要貢獻(xiàn)起源于第三產(chǎn)業(yè)，第三產(chǎn)業(yè)之中金融與地產(chǎn)又占最大比重，而我國(guó)制作業(yè)占GDP比重仍在30%以上，并且與美國(guó)制作業(yè)有著鮮明的差別化。由于產(chǎn)業(yè)構(gòu)造的形成并非一朝一夕，進(jìn)而減稅政策短期內(nèi)是不可能完整轉(zhuǎn)變整體產(chǎn)業(yè)構(gòu)造。

再次，減稅政策短期還容易進(jìn)一步刺激美國(guó)虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展。由于減稅直接增長(zhǎng)企業(yè)凈利潤(rùn)增加預(yù)期，容易使美國(guó)股市進(jìn)一步上揚(yáng)，進(jìn)而短期回流的資本更多選擇進(jìn)入虛擬經(jīng)濟(jì)，導(dǎo)致減稅刺激實(shí)體經(jīng)濟(jì)的初衷大打折扣，近期道瓊斯指數(shù)、納斯達(dá)克指數(shù)與標(biāo)普500均創(chuàng)新高就是直接例證。

因此，美國(guó)減稅短期對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行可謂影響十分有限，但這并不是說(shuō)如果將時(shí)光拉長(zhǎng)，影響仍將很小。對(duì)我國(guó)而言，必需加速供應(yīng)側(cè)構(gòu)造性改造以應(yīng)對(duì)美國(guó)財(cái)政與貨幣政策疊加所帶來(lái)的不利影響，否則對(duì)當(dāng)前我國(guó)脫實(shí)向虛的經(jīng)濟(jì)格式將帶來(lái)必定的負(fù)面作用。

具體來(lái)講，第一步必需嚴(yán)厲掌握虛擬經(jīng)濟(jì)的過(guò)度炒作，將虛擬經(jīng)濟(jì)的收益率牢牢地摁住，無(wú)法獲得超額收益的資金必然另尋出路。這點(diǎn)今年以來(lái)國(guó)度一方面對(duì)各城市樓市履行了嚴(yán)厲的限購(gòu)政策，部分重點(diǎn)城市還限貸、限離、限價(jià)，并呈現(xiàn)了定向加息政策，目前熱門城市樓市已呈現(xiàn)降溫態(tài)勢(shì)。第二步是降低經(jīng)濟(jì)整體杠桿率，當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)整體負(fù)債率已近250%，非金融企業(yè)杠桿率更是畸高。今年以來(lái)國(guó)務(wù)院層面已多次強(qiáng)調(diào)去杠桿，并在銀行業(yè)開(kāi)展了專項(xiàng)治理工作，并在逐步深化。第三步則是要大力開(kāi)放壟斷范疇，讓從虛擬經(jīng)濟(jì)溢出的資金有地可去、有利可圖，這點(diǎn)年初至今包含混改、開(kāi)放醫(yī)療教育等服務(wù)業(yè)辦法已在路上。第四步則是進(jìn)一步落實(shí)給實(shí)體經(jīng)濟(jì)減負(fù)的政策精力。讓過(guò)緊日子換人民過(guò)好日子，這點(diǎn)李克強(qiáng)總理在《工作報(bào)告》里明白指出今年減稅降費(fèi)力爭(zhēng)到達(dá)萬(wàn)億程度，近期國(guó)度已陸續(xù)推出近6000億元減稅降費(fèi)的具體辦法。另外，限制資金跨境流動(dòng)也必不可少，否則改造成效未見(jiàn)，資本就已大幅流出，匯率也面臨淪陷風(fēng)險(xiǎn)。

總體來(lái)講，只有摁住虛擬經(jīng)濟(jì)的收益率，給實(shí)體經(jīng)濟(jì)連續(xù)減負(fù)，讓資金重回實(shí)體經(jīng)濟(jì)才是應(yīng)對(duì)美國(guó)減稅的最有效手腕。(中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào))