A股IPO審核趨嚴(yán)、監(jiān)管層嚴(yán)把上市企業(yè)質(zhì)量關(guān)、有效疏解“堰塞湖”問題等市場(chǎng)新動(dòng)向都一一反響在了一季度內(nèi)地一級(jí)市場(chǎng)的數(shù)據(jù)中。

相比之下，2018年第一季度香港IPO市場(chǎng)火熱，62宗新上市項(xiàng)目合共募資港幣244億元，同比增加82%。香港新上市制度預(yù)計(jì)在第二季度推出，生物科技公司和新興及創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)公司將成為IPO市場(chǎng)新的增加點(diǎn)，畢馬威亦相應(yīng)將2018年全年募資額預(yù)測(cè)由2000億元港幣上調(diào)至2500億元港幣。

A股：過會(huì)率降落，排隊(duì)企業(yè)銳減

在畢馬威宣布的《中國內(nèi)地和香港IPO市場(chǎng)2018年第一季度報(bào)告》顯示，2018年第一季度，募資額介于人民幣10億元至50億元的IPO比例升高，平均交易范圍比2017年同期增長(zhǎng)逾一倍。值得注意的是，深交所錄得過去十年來最高的首季度平均交易范圍。

一季度A股的前十大IPO依次是華西證券、江蘇金融租賃、河北養(yǎng)元智匯飲品公司、紅星美凱龍、成都銀行等等，籌資金額2-5億元人民幣之間。較去年同期，今年一季度前十大IPO范圍有所港勤，但依舊缺乏大型IPO。去年一季度募集資金排名靠前的IPO依次是銀河證券、中原證券、歐派家居、億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)等。

從行業(yè)來看，與往年一樣，以IPO宗數(shù)計(jì)，工業(yè)市場(chǎng)、信息技術(shù)、媒體及電信業(yè)和花費(fèi)品市場(chǎng)為前三大行業(yè)。另外，金融服務(wù)行業(yè)成為募資總額的一個(gè)主要起源，共錄得三宗大型IPO項(xiàng)目，這三個(gè)項(xiàng)目均位列本季度前五大IPO。

今年A股IPO很主要的一個(gè)變化是，排隊(duì)企業(yè)大幅減少。由于監(jiān)管機(jī)構(gòu)秉承“重質(zhì)不重量”的審核態(tài)度，正在申請(qǐng)上市的企業(yè)數(shù)目從2017年底的511家降落到截至2018年3月15日的388家。同時(shí)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)連續(xù)關(guān)注申請(qǐng)人的質(zhì)量以及保薦人對(duì)上市申請(qǐng)人的資歷進(jìn)行自我審查，自2017年第四季度以來越來越多的申請(qǐng)人撤回上市申請(qǐng)。

在發(fā)審委成員履行終身問責(zé)制之下，一季度A股IPO的過會(huì)率已經(jīng)降落至44%，上一季度，過會(huì)率為56%。發(fā)審委員還曾經(jīng)祭出零通過率來震懾市場(chǎng)。畢馬威報(bào)告表現(xiàn)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)重點(diǎn)審查的范疇包含收入的合理性、關(guān)聯(lián)方交易、業(yè)務(wù)可連續(xù)性以及遵照法律和法規(guī)。

對(duì)于A股一季度的表示，畢馬威中國資本市場(chǎng)咨詢組合伙人劉大昌表現(xiàn)﹕“鑒于積極推進(jìn)科技和創(chuàng)新發(fā)展，新經(jīng)濟(jì)行業(yè)公司的IPO勢(shì)必增長(zhǎng)。與此同時(shí)，嚴(yán)控IPO的質(zhì)量仍然是監(jiān)管機(jī)構(gòu)的首要義務(wù)，上市申請(qǐng)將繼續(xù)受到嚴(yán)厲的審查。”

港股：募資總額較去年大幅增加

一季度，香港市場(chǎng)表示強(qiáng)勁。畢馬威報(bào)告顯示，該季度，以募資總額計(jì)，香港位居全球第四，有望在2018年全年仍是全球最受歡迎上市地之一。香港主板錄得29宗IPO，募資總額約為港幣221億元，較2017年同期的港幣121億元增長(zhǎng)了83%。香港創(chuàng)業(yè)板GEM于2018年第一季度錄得33宗IPO，是成立以來單季度錄得最多宗IPO的一季。募資總額為港幣23億元，較2017年第一季增長(zhǎng)77%。

按行業(yè)來看，基本設(shè)施/房地產(chǎn)行業(yè)排名第一，重要是因?yàn)殇浀脙勺诖笮虸PO——正榮地產(chǎn)和雅居樂雅，兩家公司募資總額高達(dá)港幣86億元，地產(chǎn)行業(yè)的平均交易范圍為2017年的3倍。受惠于甘肅銀行在本季度上市，金融服務(wù)業(yè)位居第二。

雖然一季度醫(yī)療保健/性命科學(xué)IPO宗數(shù)和募資總額均有所降落，但隨著香港容許未有收入的生物科技公司上市，預(yù)計(jì)下半年該行業(yè)將會(huì)有所回升。畢馬威以為，這一新政策將會(huì)吸引中國內(nèi)地和全球生物技術(shù)公司的極大興致。長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，該行業(yè)有望成為香港IPO市場(chǎng)的一個(gè)主要推進(jìn)力，這重要是受益于中國內(nèi)地的發(fā)展(包含藥物注冊(cè)制度改造及放寬一孩政策)以及亞洲人口老齡化加劇。

畢馬威中國資本市場(chǎng)發(fā)展組香港主管合伙人李令德表現(xiàn)﹕“有關(guān)新興和創(chuàng)新行業(yè)公司的新上市制度咨詢結(jié)論，預(yù)計(jì)將于4月份頒布，相干公司有望最早在今年夏季實(shí)現(xiàn)上市。除了中國內(nèi)地的科技和互聯(lián)網(wǎng)公司有意來港上市外，由于《主板規(guī)矩》將新增針對(duì)生物科技公司上市的章節(jié)，這些公司亦對(duì)來港上市抱有極大興致。”

此外，A股將于2018年6月納入MSCI基準(zhǔn)指數(shù)，是中國資本市場(chǎng)邁向國際化的主要里程碑。報(bào)告以為，由于全球投資者對(duì)A股的興致日益增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)北向資本流動(dòng)將顯著進(jìn)步。(經(jīng)濟(jì)視察網(wǎng)記者鄭一真)