沒(méi)想到一場(chǎng)總統(tǒng)選舉，竟然導(dǎo)致整個(gè)國(guó)度的股市、匯市全線(xiàn)崩盤(pán)。

隨后阿根廷央行緊迫出手，于8月12日動(dòng)用5000萬(wàn)美元自有的外匯儲(chǔ)備，為2018年9月份以來(lái)首次干涉市場(chǎng)。

來(lái)看看阿根廷都閱歷了什么。

阿根廷比索兌美元跌36%并創(chuàng)紀(jì)錄新低

數(shù)據(jù)顯示，短短不到兩個(gè)小時(shí)，阿根廷比索兌美元一度跌約36%，刷新盤(pán)中歷史低點(diǎn)至61.99比索，令其進(jìn)一步成為今年新興市場(chǎng)表示最差的貨幣?，F(xiàn)跌幅有所收窄。

為什么會(huì)崩盤(pán)得如此厲害?

阿根廷現(xiàn)任總統(tǒng)馬克里與由前總統(tǒng)克里斯蒂娜推薦的費(fèi)爾南德斯參與當(dāng)?shù)貢r(shí)光11日進(jìn)行的總統(tǒng)大選初選，官方在計(jì)票工作已經(jīng)完成大半后頒布的初選成果，費(fèi)爾南德斯的得票率超過(guò)47%，比馬克里領(lǐng)先近15%，馬克里在當(dāng)晚的講話(huà)中承認(rèn)在初選中失利。

上述報(bào)道稱(chēng)，馬克里表現(xiàn)在十月的大選到來(lái)之前，執(zhí)政黨須要加倍盡力，扭轉(zhuǎn)局面。今年大選定于10月27日舉辦，屆時(shí)如果一位候選人的得票率在45%以上或者在40%以上且比第二名高出10%，即當(dāng)選下屆總統(tǒng)。初選成果令馬克里連任的概率越來(lái)越小。

費(fèi)爾南德斯倡導(dǎo)反壓縮政策(即寬松政策)提出向退休人員提供免費(fèi)藥品，為普通工人進(jìn)步工資等。目前，市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)，如果費(fèi)爾南德斯當(dāng)選，阿根提的預(yù)算可能會(huì)再度膨脹，從而危及IMF對(duì)于阿根廷的經(jīng)濟(jì)援助，交易員們擔(dān)憂(yōu)，這場(chǎng)選舉是一個(gè)信號(hào)，表明該國(guó)可能會(huì)斟酌回歸貨幣和資本管制等政策，從而解脫馬克里對(duì)市場(chǎng)更為有利的頭寸。

而現(xiàn)任總統(tǒng)馬克里于2015年就職，許諾以自由市場(chǎng)政策復(fù)興經(jīng)濟(jì)，進(jìn)步透明度和開(kāi)放市場(chǎng)。但阿根廷一直沒(méi)有能夠走出經(jīng)濟(jì)危機(jī)，貨幣貶值、失業(yè)率高達(dá)10%、通脹率超過(guò)55%，都困擾著馬克里。去年，阿根廷還與國(guó)際貨幣基金組織(IMF)達(dá)成570億美元貸款協(xié)定，如果馬克里再度當(dāng)選，則意味著阿根廷大眾須要繼續(xù)節(jié)衣縮食地過(guò)日子。

高盛經(jīng)濟(jì)學(xué)家TiagoSevero在公開(kāi)發(fā)表的研報(bào)中稱(chēng)，阿根廷國(guó)內(nèi)外投資者都對(duì)初選成果覺(jué)得掃興，連續(xù)惡化的市場(chǎng)情感和由此帶來(lái)的金融狀態(tài)收緊，可能在未來(lái)幾天和幾周繼續(xù)對(duì)阿根廷軟弱的經(jīng)濟(jì)施壓。美銀美林也以為，阿根廷本幣、股市及債市的拋售潮還沒(méi)到結(jié)束的時(shí)刻。

由于投資者擔(dān)憂(yōu)前總統(tǒng)克里斯蒂娜代表的左翼民粹主義回歸，將扭轉(zhuǎn)馬克里任下親市場(chǎng)、親商業(yè)的諸多政策，阿根廷股債匯市周一開(kāi)盤(pán)后蒙受來(lái)勢(shì)洶洶的“三殺”局勢(shì)。

事件產(chǎn)生后，阿根廷銀行同業(yè)拆借利率飆升至90%-120%，上周五該利率平均程度為61%。

阿根廷央行更是于8月12日動(dòng)用0.5億自有的外匯儲(chǔ)備，為2018年9月份以來(lái)首次干涉市場(chǎng)。

阿根廷內(nèi)政部長(zhǎng)稱(chēng)，將致力于扭轉(zhuǎn)選舉局面。市場(chǎng)反響體現(xiàn)了政治不肯定性和風(fēng)險(xiǎn)。

居民財(cái)富縮水，瘋狂打折股市也崩盤(pán)了30%

首先，阿根廷重要股指Merval指數(shù)暴跌超30%，金融和能源股跌幅居前。

另外在美股上市的阿根廷企業(yè)，股價(jià)也瞬間崩盤(pán)。其中，阿根廷電信(TEO.US)暴跌31%。

阿根廷最大水泥生產(chǎn)商LomaNegra(LOMA.US)跌近60%。

加利西亞金融(GGAL.US)跌超50%、Marco銀行(BMA.US)跌超50%在美上市的GlobalXMSCI阿根廷ETF最深跌28.9%，恐將創(chuàng)歷史上最大單日跌幅。

信譽(yù)違約掉期(CDS)的數(shù)據(jù)顯示，阿根廷在未來(lái)五年產(chǎn)生債務(wù)違約的可能性當(dāng)前為72%，顯著高出上周五(8月9日)的49%，這一權(quán)衡債券風(fēng)險(xiǎn)的五年期信譽(yù)違約掉期一天內(nèi)激增逾800個(gè)基點(diǎn)。2017年發(fā)行的阿根廷100年期“世紀(jì)債券”今日價(jià)錢(qián)跌27%，至54.66美分。

2018年阿根廷已經(jīng)爆發(fā)過(guò)危機(jī)蒙受“股債匯”三殺

2018年開(kāi)端，受美元走強(qiáng)影響，阿根廷比索貶值壓力陡然加大，比索對(duì)美元的比價(jià)累計(jì)跌幅到達(dá)了15%以上。為克制比索跌勢(shì)，阿根廷央行自4月27日以來(lái)，在一周多時(shí)光內(nèi)持續(xù)加息三次，基準(zhǔn)利率從27.25%大幅升高至40%，被市場(chǎng)稱(chēng)為“絕望式加息”。與此同時(shí)，10年債利率走高，國(guó)債價(jià)錢(qián)暴跌，Merval股指暴跌，出現(xiàn)“股債匯”三殺局勢(shì)。

阿根廷央行在4月27日打響守衛(wèi)比索的第一槍。當(dāng)天，阿根廷央行發(fā)布加息300基點(diǎn)，將基準(zhǔn)利率由此前的27.25%升至30.25%。因后果不佳，5月3日阿根廷央行再次加息300基點(diǎn)，基準(zhǔn)利率程度一度達(dá)到33.25%。阿根廷央行試圖扭轉(zhuǎn)比索在外匯市場(chǎng)上的頹勢(shì)，但5月3日，阿根廷貨幣再度暴跌8.5%，錄得近兩年半來(lái)的最大跌幅。5月4日，阿根廷央行直接將基準(zhǔn)利率調(diào)升到40%。即使是央行如此瘋狂的加息舉措，也沒(méi)能阻攔人們拋售阿根廷比索的舉措。同時(shí)，超高利率會(huì)直接影響企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成宏大沖擊。

比索被瘋狂拋售的原因之一在于阿根廷國(guó)內(nèi)通貨膨脹一直居高不下，2018年平均通脹率在25%左右。其次，從2013年來(lái)，阿根廷外債余額開(kāi)端迅速增加，逐漸超過(guò)外匯儲(chǔ)備。較高的外債程度易引發(fā)國(guó)際投資者對(duì)阿根廷主權(quán)債務(wù)償還才能的擔(dān)心，加速了資本外流，從而形成“資金加速流出—本幣貶值”的惡性循環(huán)。

為了穩(wěn)固投資者和國(guó)內(nèi)居民的情感，阿根廷籌劃降低財(cái)政赤字目的，由占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的3.2%降到2.7%。5月9日，阿根廷時(shí)隔17年再次向IMF求助，向IMF申請(qǐng)價(jià)值300億美元的機(jī)動(dòng)貸款額度。

2010年以來(lái)，由于阿根廷首位女總統(tǒng)克里斯蒂娜實(shí)施了高福利政策，導(dǎo)致阿根廷呈現(xiàn)經(jīng)常賬戶(hù)和財(cái)政賬戶(hù)雙赤字，一直連續(xù)到2015年馬克里繼任。高通(69.8，-1.70，-2.38%)脹、國(guó)際收支逆差逐年擴(kuò)展以及現(xiàn)代工業(yè)程度的后進(jìn)已經(jīng)成為阿根廷多年以來(lái)的頑疾。負(fù)債率高，撤消資外匯管制和長(zhǎng)期依賴(lài)農(nóng)產(chǎn)品出口的單一經(jīng)濟(jì)構(gòu)造是目前危機(jī)的內(nèi)在原因。從2017年阿根廷出口構(gòu)造看到，占比最大的還是食品飲料、農(nóng)產(chǎn)品，占到了出口總量約一半。但2018年以來(lái)阿根廷主要產(chǎn)糧區(qū)呈現(xiàn)不同水平的自然災(zāi)禍，導(dǎo)致食糧出口同比減少，對(duì)貿(mào)易差額影響宏大。

阿根廷資本項(xiàng)目基礎(chǔ)開(kāi)放，經(jīng)常項(xiàng)目標(biāo)長(zhǎng)期逆差加之單薄的外匯儲(chǔ)備和高額外債，導(dǎo)致其國(guó)際收支非常軟弱，只能不斷借新債還舊債。美聯(lián)儲(chǔ)加息后，資本外流趨勢(shì)無(wú)法避免，貨幣匯率承受貶值壓力。對(duì)于新興國(guó)度，尤其貨幣與美元掛鉤，債務(wù)也是美元為主的情形下，傳導(dǎo)速度會(huì)非?？?。加之國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不斷惡化，出口受阻，上述因素疊加影響下，有限的外匯儲(chǔ)備無(wú)法償還到期債務(wù)，導(dǎo)致危機(jī)爆發(fā)。

(龍訊財(cái)經(jīng))