當“央行的央行”宣布其季度審查報告時，全世界都應當予以器重。

上周日(9月22日)，“央行的央行”——國際清理銀行貨幣與經濟部負責人克勞迪奧·博里奧(ClaudioBorio)宣布了《國際清理銀行季度報告》，指出負收益率債券的飆升已到達“令人不安的”程度。

該報告是在美聯儲和歐洲央行動了應對全球制作業(yè)放緩采用降息辦法之后發(fā)出的。博里奧指出，央行貨幣政策的有效性正在大幅削弱，或許難以阻擋全球經濟下滑。也就是說，摩根大通全球綜合PMI可能會在相當長的一段時光內都低于50?！柏泿耪弑P旋的空間進一步縮小了。一旦經濟衰退產生，貨幣政策恐難力挽狂瀾，或許得配合相應的財政政策?！?/p>

國際清理銀行表現，美聯儲和歐洲央行等央行最近的寬松政策使得全球收益率降落，導致全球負收益率債券價值超過17萬億美元。德國以及日本的十年期國債收益率近期均已跌至負值。報告指出，由于全球經濟運動放緩和風險加劇，以及央行不斷放松貨幣政策，主權國度債券收益率很可能還會進一步降落。一方面，在近期收益率上升之前，全球負收益率主權國度和企業(yè)債券范圍創(chuàng)下了歷史新高——據估量，超過了17萬億美元，約占世界GDP的20%。博里奧警告說：

“即使是在2007-09年金融危機最嚴重的時候，這種現象也是不可想象的。當不可想象的事物變成常規(guī)時，某些模糊令人不安的風險可能正在醞釀。”

許多央行行長都已經承認，最近的降息浪潮連續(xù)耗費他們本已有限的火力，這將使其抵抗長期低迷的才能比以往任何時候都低。

歐洲央行行長德拉基礎月早些時候表現，“現在是實施財政政策的時候了。”也間接表明該行基礎已經用上了所有能用的貨幣政策。德拉基稱：

“過去，央行的貨幣政策在短時光內發(fā)明了超過1100萬個就業(yè)機遇、刺激經濟復蘇并堅持幾個季度的增加，而現在，是時候履行財政政策了?！?/p>

除負收益率債券價值之外，博里奧還提到，今年夏天，全球市場因美國和其他重要國度的債券收益率曲線倒掛而覺得震驚。他還警告企業(yè)債務市場，特殊是杠桿貸款中的重大失衡現象，即抵押貸款任務(CLO)，對于全球金融系統(tǒng)來說“具有顯著的軟弱性”。

（本文起源：金十數據）