現(xiàn)任彼得森高等研討員的Gagnon和現(xiàn)任DEShawGroup。全球經(jīng)濟總監(jiān)的Sack說，購置完成后，美聯(lián)儲應(yīng)繼續(xù)在必要情形下擴表，隨名義GDP的步伐擴充籌備金。

上周貨幣市場的動蕩將焦點湊集在銀行籌備金程度上，以及美聯(lián)儲在縮減證券持有量方面是否走得太遠。其資產(chǎn)負債表目前總額為3.8萬億美元，低于2015年1月4.5萬億美元的高點。

紐約聯(lián)儲已經(jīng)進行了一系列回購操作，向貨幣市場提供流動性。周四，一級交易商超額認購了紐約聯(lián)儲的定期回購協(xié)定操作，即使該行已將操作范圍上限擴展了一倍至600億美元。

在Gagnon和Sack看來，上周回購協(xié)定市場的動蕩表明美聯(lián)儲的運作框架沒有像可能的那樣富有彈性。他們說：這個市場的動蕩更普遍地要挾著市場的運作，最終可能侵害經(jīng)濟。

他們敦促美聯(lián)儲采用一種常備固定利率回購機制，銀行和其他特定金融機構(gòu)可以借助這個機制向央行借款，以為這將有助于防范意外的市場發(fā)展。依據(jù)會議紀要，美聯(lián)儲決策者在6月的會上討論了樹立這樣一個機制的可能性，但沒有得出任何結(jié)論。

Gagnon和Sack還呼吁央行廢棄聯(lián)邦基金利率目的，并采取回購利率作為目的。他們說，美聯(lián)儲應(yīng)當明白表現(xiàn)其掌握回購利率的意愿。

Sack曾任紐約聯(lián)儲執(zhí)行副主席，2009年至2012年期間擔任市場團體負責人和美聯(lián)儲體系公開市場賬戶經(jīng)理。在2009年參加彼得森之前，Gagnon曾任美聯(lián)儲貨幣事務(wù)部掛職副主任。自1987年開端在部門工作以來，他曾在美聯(lián)儲和財政部的多個崗位任職。

(本文起源：環(huán)球外匯)