買方在成為擁有超過(guò)30%普通股的股東后的24個(gè)月內(nèi)，累計(jì)注入資產(chǎn)的任一指標(biāo)高于殼公司的收益、市值、資產(chǎn)、盈利、股本等五個(gè)測(cè)試指標(biāo)中任何一條的，認(rèn)定為重大交易，可能面臨PO申請(qǐng)尺度的來(lái)審批。

　　證監(jiān)會(huì)對(duì)清洗豁免審批有嚴(yán)厲的要求，除非證明如果沒有買家的資金注入，殼公司可能面臨清盤，否則不會(huì)輕易同意。

　　境外香港上市公司要堅(jiān)持上市位置，就不能是純現(xiàn)金公司（只有現(xiàn)金沒有業(yè)務(wù)），因此，假如收購(gòu)對(duì)象的業(yè)務(wù)基礎(chǔ)停頓，除非買家能協(xié)助殼公司在短時(shí)光內(nèi)開展新業(yè)務(wù)，否則可能面對(duì)無(wú)法復(fù)牌的風(fēng)險(xiǎn)。

　　買家應(yīng)當(dāng)盡量避免業(yè)務(wù)須要連續(xù)關(guān)注和優(yōu)良管理的殼，涉及龐大生產(chǎn)性機(jī)器裝備、存貨、應(yīng)收賬款和產(chǎn)品周轉(zhuǎn)期長(zhǎng)的殼公司難清算，該類資產(chǎn)套現(xiàn)艱苦，原大股東贖回也會(huì)因須動(dòng)用大批現(xiàn)金而無(wú)法實(shí)施。而且，擁有大批經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)的殼如果資產(chǎn)置換耗時(shí)長(zhǎng)，其業(yè)務(wù)和資產(chǎn)就存在貶值風(fēng)險(xiǎn)，且這些業(yè)務(wù)的管理須要技巧，容易令外行的買方撓頭。

　　市場(chǎng)千變?nèi)f化，任何因素都有可能影響交易成果，股份交易與資產(chǎn)退出和注入的整個(gè)交易期越短，買殼的勝利率越高。

　　由于香港上市規(guī)矩對(duì)原有資產(chǎn)的銷售速度有所限制，部分殼中的資產(chǎn)難以在兩年內(nèi)售出，這使如何和諧買方新注入資產(chǎn)與殼中原有資產(chǎn)的方案設(shè)計(jì)提出了較高的難度。

　　買方可買有業(yè)務(wù)的殼，也可買業(yè)務(wù)已萎縮的殼。買有業(yè)務(wù)的殼，危險(xiǎn)在于公司過(guò)去的經(jīng)營(yíng)中可能有潛在負(fù)債、不良資產(chǎn)或者法律糾紛，因此，買方應(yīng)從法律、財(cái)務(wù)、股東和業(yè)務(wù)等方面進(jìn)行足夠的審慎調(diào)查，否則會(huì)自咽苦果。

　　在香港買殼上市的企業(yè)，其控股公司必需為離岸公司，否則資產(chǎn)注入將存在障礙。買殼是很多民營(yíng)企業(yè)樹立資本平臺(tái)、進(jìn)入資本市場(chǎng)的開端，而不是終的目標(biāo)。綠專資本稱上市殼如不能施展在較高股價(jià)上再融資的才能，這一平臺(tái)亦失去意義。因此，企業(yè)買殼前應(yīng)作全面的籌備，包含考量公司內(nèi)不同項(xiàng)目標(biāo)價(jià)值和投資支配、融資籌劃、擬注入上市公司的價(jià)錢、對(duì)投資者的吸引力等。選擇殼公司時(shí)亦需斟酌將來(lái)注入上市公司的資產(chǎn)、注入時(shí)光及范圍等。

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